深圳2010年3月16日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券策略研究小组发布一周投资策略，主要内容如下：
美国消费复苏日益稳健。作为美国经济重要的拉动因素，消费领域2010年以来表现出了良好的增长态势。继1月份增长0.1%之后，美国2月份的零售额在多重不利因素的影响下，仍然取得了0.3%的增长，大幅超过市场预期。值得一提的是，此前发生的多起召回事件导致汽车需求下降，2月份美国汽车及零部件销量下降2%，而且，同期美国东部地区又遭受了持续的暴风雪侵袭，但即便如此，1-2月份不包括汽车的零售额仍分别增长0.5%和0.8%。可见，美国消费复苏态势越来越确定。
中国出口恢复有望带动民间投资跟进。在国外经济复苏的作用下，中国出口继续保持复苏态势。由于制造业投资跟出口关系密切，所以随着出口复苏态势的持续，占中国固定投资比重25%左右的制造业投资有望跟进复苏。因此，招商证券策略研究小组判断固定资产投资今年的走势可能是先抑后扬（稳）。
通胀的脉冲式上涨可能已告一段落。从过去几年的情况看，高通胀的逻辑是：全球经济繁荣、美元贬值-大宗商品价格上升-生物能源需求增加-粮食供应紧张-粮食、饲料、肉类等价格上升-CPI 上升。从目前的情况看，尽管全球经济从而对大宗商品需求在复苏但远未达到金融危机之前的水平，而且由于美国经济在去年底以来相对突出的复苏导致了美元反弹，因此2010年大宗商品价格很难像2009年那样单边上升，震荡上升是大概率，这意味着今年物价上涨的新增因素不会很大，而通胀压力主要来自于基期效应。2月份 CPI 达到市场意料之外的2.7%，主要是由于春节因素及雨雪天气引起的。招商证券策略研究小组认为，阶段性的通胀脉冲式上升很可能已告一段落，未来1-3个月通胀很可能在2月份的基础上回落并维持在温和的水平上。
市场和投资策略：回调之际可为二季度布局。鉴于2月份通胀数据超预期，货币政策仍有紧缩预期，市场有可能继续出现短期回调。但基于上文的分析逻辑，招商证券策略研究小组认为可以利用回调之机为二季度的反弹做一些布局。招商证券策略研究小组建议：主题投资的风险应该关注；航空、医药这种具有后周期特征的消费行业要拿住；周期性行业如银行、钢铁、煤炭等二季度的反弹机会要把握住。
