深圳2010年10月25日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券策略研究小组发布一周投资策略，主要内容如下：
上周 A 股市场上涨势头有所弱化，两市总体呈现振荡格局，央行意外加息并未给市场带来一定冲击，上证指数收盘基本持平。汽车、机械等业绩稳定、估值较低的行业领涨，前期跌幅较大的通信设备、传媒、电子、食品饮料以及医药等行业表现较好，煤炭行业则延续了强劲势头。
海外数据方面，美国经济继续温和增长，住房市场依然低迷，贷款活动仍维持在低位；美联储将采取进一步的量化宽松措施的概率增加。英国9月份公共部门净借贷达到自1993年以来的较高水平，英国政府宣布将在未来五年削减约830亿英镑赤字。德国10月 ZEW 经济景气指数小幅下降至-7.2，经济现况指数则升至72.6。
国际商品市场方面，小麦、玉米、大豆、棉花价格继续上涨。受前期部分国家遭遇严重自然灾害及气候异常等因素影响，自7月份以来，国际市场小麦、玉米、棉花、大豆等农产品价格出现大幅上涨，近期仍然继续攀升。10月份以来，国际小麦现货价格涨幅超过6%，玉米现货涨幅超过16%、大豆现货涨幅超过11%；美国棉花期货价格较7月中旬涨幅超过40%，国内郑棉期货价格则较8月底上涨超过50%。
大盘或阶段性整固，建议均衡配置。三季度招商证券策略研究小组推荐消费品，四季度报告建议提高周期性行业的配置。节后市场出现了快速上涨，主要由煤炭、有色等周期类行业拉动，周期类行业上涨没有超出四季度报告的预期，但上升速度却在预料之外。在周期类行业估值水平出现快速修复之后，市场有可能迎来阶段性的整固，在结构方面，目前建议可以保持大体的均衡配置。
中期内仍然建议关注美元走势和通胀进度。对于中期内的走势，已在前期的报告中多次指出，要密切关注美元走势和通胀进度，加息已经表明政府对通胀的重视，但毕竟通胀尚未达到高通胀的临界水平，在通胀上行而未达到高通胀阶段时市场总体环境仍然有利，但若通胀持续超预期攀升并逐步靠近高通胀的临界水平，行情就会面临风险，届时市场的风格会再次转变到消费品上来。这正是判断本轮市场可能类似于03年底至04年初那波行情的原因和逻辑，当然，这一点需要边走边看。
